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摘要：重置成本对污水处理费用的确定有着一定的影响，重置成本作为一项投资应在现金流出中体现，本文以重置成本对水价的影响为例进行讨论。
关键词：重置成本现金流出水价
一、PPP模式概述
PPP模式是指政府为市政和城市基础设施建设和运营，与社会资本之间形成的一种长期的伙伴式合作运营关系。PPP模式将部分政府责任以特许经营权的方式转移给社会资本方，由社会资本方自主运营，政府与社会资本方建立起“优势互补、风险分担、利益共享”的共同体，双方各有权责，分别保证服务的规模和质量。近年来，随着我国污水处理项目的市场化、产业化改革逐步深入，污水处理项目存在投资主体多元化，自主投资模式有利于提高运行效率和服务质量，减轻政府在市政和城市基础设施建设和运营的管理负担。目前市政污水处理项目采用PPP模式较多，常见的特许经营期为30年。
我国污水处理项目原则上采用保本微利运营模式，而项目通过可行性研究和PPP招投标确定的污水处理单价既要使投资者得到回报，又要兼顾消费者的承受能力。污水处理价格的确定会决定整个项目的运营情况。影响水价的因素有投资额、总成本、水量、行业投资基准收益率以及特许经营期。其中，总成本包括经营成本、折旧费、摊销费以及利息支出，除经营成本外，折旧费往往在总成本中占相当大的比例，水量小、有较高出水水质要求，因而投资相对较高的项目折旧费甚至可以达到总成本金额的60%以上。对于以成本定价的污水处理项目，特别是PPP项目，折旧费对确定污水处理单价会有较大比重的影响，。
二、PPP模式下成本的计算精度和现金流出
根据项目特性，传统模式（政府作为运营或委托运营主体）的污水处理行业基准收益率为5%，而PPP模式下的收益率要比传统模式收益率高，行业基准收益率达到7%，而对社会资本方有吸引力的税前财务内部收益率应在8%以上。投资者期望的收益率对污水处行业基准收益率理价格的确定有直接影响，期望的收益率越高，水价就越高。对于以成本定价项目，成本和现金流出的计算精度，对保证企业正常运行非常的重要。在现金流量表中，有一项费用经常被忽略或是被粗糙处理，这就是重置成本。
重置成本，是指现在重新购置同样资产或重新制造同样产品所需的全部成本。重置成本是一种现行成本，它和原始成本在资产取得当时是一致的。由于物价的变动，同一资产或者其等价物就可能需要用较多的或者较少的交换价格才能获得，因此，重置成本表示当时取得同一资产的价格。按照资产重置方式不同，可以将重置成本分为复原重置成本和更新重置成本两种。
设备投资在市政污水处理项目投资中比例一般在30%以上，提标改造项目一般在60%以上。设备常采用直线折旧法，折旧年限一般为8～10年，而膜类设备折旧期为4～5年，设备折旧费对现金流量的计算精度存在着一定的影响。在30年特许经营期内，根据系统正常运行需要，设备一般需要重置3～4次，膜类设备需要重置5～6次。确定污水处理单价必须考虑设备重置的影响，设备重置投入及其折旧费即为项目的重置成本。
以某地2万吨污水处理厂为例：
该项目报批总投资为20150万元，其中建设投资为19814万元，建设期利息为290万元，铺底流动资金为46万元。建设内容为：站房，办公楼，水池，雨水提升泵站，工艺设备、仪表、化验设备、自控设备，运输设备，工器具及设备备品备件费，厂区总图工程，厂外供电等。
其中设备购置费5560万元，设备折旧年限按12年，在不考虑重置设备时，污水处理单价拟按5.65元/m3计算。年营业收入为4125万元。所得税前内部收益率8.66%，财务净现值8698万元，所得税后内部收益率7.43%，财务净现值5657万元，在考虑设备重置成本后，污水处理价格若还按5.65元/m3计算，则所得税前内部收益率6.85%，财务净现值3750万元，所得税后内部收益率5.36%，财务净现值709万元。
若保持设备重置前后收益率一定的情况下，考虑重置后的水价为6.05元/m3，与不考虑重置成本的价格相差0.4元/m3。
从以上数据可以看出，重置成本对水价有着一定的影响。折旧完成后，设备需要重置，重置成本需要考虑资金时间价值，但以上数据采用的重置成本与初始投入一样，虽然资金的时间价值从数值上未能体现，但是考虑的是现在的价格能买到更好的产品。
三、目前财务分析中重置成本的错误处理方式
市场上对重置成本的处理存着在很多的版本：
1、未计算重置成本
从以上数据可以看出，在未计算重置成本的情况下，水价定价较低，对政府和社会资本来说，实际无法正常运营。由于无法向居民和企业收取足够的污水处理费用，中间巨大的缺口通常只能依靠财政补贴，而对于现在政府的财政承受能力来说，这无疑给项目的运营带来困难，也影响了污水处理厂进行研究试验和提升的健康发展。
2、重置成本科目归类错误
目前有相当数量的项目的可行性研究报告财务分析中，将资产作为材料处理，计入了可变成本，导致可变成本增加、盈亏平衡点计算错误，无法准确反映项目对市场的适应能力和抗风险能力，影响投资者的管理决策。同时也影响了企业现金流出计算的准确性。
3、把重置成本计入资产摊销，但未考虑现金流出
有些项目，虽然计算了重置成本，在折旧表中也有设备重置成本的折旧费，但在现金流量表中未体现重置成本的现金流出。这样，在企业的财务报表中虽然体现的是企业达到保本或盈利，但实际现金流内部收益率未达到行业基准收益率，低于投资者期望收益率，造成服务价格偏差和企业运营风险。
四、在财务分析中正确处理重置成本的方法
重置成本应在现金流量表中体现。
重置成本并不是维持运营投资，维持运营投资也是一项现金流出，指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营，例如设备更新费用，在正常企业运营过程中，存在着设备更新投资，设备更新投资是指在企业设备更新决策分析时，确立设备合理更新期，对使用新设备与继续使用旧设备进行比选，决定是否进行设备更新以及何时进行设备更新。维持运营投资中设备更新指的应是设备的大修，并不是设备的更换。
也有一些观点提出，设备已提取的折旧可以作为重置成本的资金来源，在计算现金流量时不计入现金流出。这一点是错误的。设备初始投资已提取的折旧费可用于重置成本，也可用于其他投资，但折旧并不是为了在资产使用寿命结束时重置资产而提存，即使资产不进行重置，资产成本也应该在它的适用寿命期内分摊，这是会计学原理的基本准则，也是企业法人和所有者权益资金处理的不同。会计学原理的基本准则中，当发生新增资产购置时，该资产应该在使用寿命期中提取折旧或进行摊销，回收该项资产，作为企业法人再生产或社会再分配的源泉。而重置成本是项目新的固定资产投入，同样是一项现金流出，应在计算现金流量时作为现金流出计入建设投资。
五、结论
对于保本微利的污水处理项目来说，重置成本对污水处理价格的确定存在着一定的影响，污水处理价格的确定应建立在正确的处理资产、成本、费用的基础上，以正确精准的计算现金流量。
参考文献
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